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石油石化行业:两桶油改革加速,民资迎广阔发展空间

发布时间:2014-03-12    研究机构:民生证券

政府工作报告定基调,油改加速推进

本次两会,李克强总理政府工作报告中强调制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法,在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域,向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。加强天然气、煤层气、页岩气勘探开采与应用。

两会之前相关企业及政府部门已经开始动作,19日中石化公告董事会通过了相关议案,对油品销售业务引入社会和民资参股。随后能源局下发《油气管网设施公平开放监管办法(试行)》,油气输送、存储、气化、液化和压缩等设施向第三方市场主体平等开放,解决上下游多元化市场主体开放的需求。

市场化进展相对滞后的油气领域改革正在一步步加速推进。

两桶油上下游将全面开放引进民资

近日,中石化董事长傅成玉表示继下游销售业务开放后,公司页岩气产业链也将引入混合所有制。

中石油董事长周吉平日前也表示中石油已经在积极推进改革,已搭建了6个合资合作平台,包括:

未动用油气储量,如与延长石油集团成立延安石油公司开发陕北油气资源;

非常规资源,如与重庆市合资合作推进页岩气等非常规油气勘探开发;

常规油气资源,如2012年中石油与新疆跟自治区、兵团成立了红山公司,2013年和当地企业成立金戈壁公司共同投资勘探开发准噶尔盆地等油气资源;

油气管道,如西气东输一线二线管道建设的西段已经吸引民资,三线管线49%的股权对外招标,四线也将招标对民企、基金、外资开放;

炼化业务,与地方和国际公司推进合作;

金融板块

预计中石化及中石油在油气改革的大背景下将加速全产业链的对民资开放,为相关民营企业带来巨大发展机会。

两桶油将迎价值重估

中海油在三桶油中较早引进市场化管理,此后借助上市契机按照国际化管理对公司进行改革,通过专业化重组实现主辅分离,分拆上市,目前旗下有国内外多地上市的五家企业。

傅成玉任职中石化后延续了在中海油的改革思路:石油公司相对统一,专业公司相对独立,基地系统逐渐分离。预计未来中石化将形成中石化集团公司控股下的中石化股份公司(油公司)、中石化石油工程公司(油田服务)、中石化炼化工程公司(炼化工程建设)等三箭齐发的上市企业格局。中石化通过引入民资,重组过程中各板块资产价值将迎来重估,也将通过降本增效、改善负债结构,加速向上游等盈利更高的领域拓展,提升公司估值。

中石油虽然能受油品进出口放开、管网开放等市场化冲击,但通过与民资合作也将挖潜增效,并享受未来油气价格改革带来的政策红利。

民营企业迎来发展良机

1、 两桶油下游销售领域放开以及油品进出口权开放将利好泰山石油、广聚能源(000096)、海越股份、广汇能源等拥有油品销售业务的公司。

2、 油气管网设施公平开放以及未来LNG进口权放开,燃气公司上游气源将逐步实现多元化,天然气供给能力也将得到进一步保障,利好金鸿能源、st联华、陕天然气、光正集团、长春燃气等。

3、 上游资源逐步对民营放开,管网等基础设施公平开放将加速国内非常规/常规油气资源开发,在海外有油气成功开发经验的公司未来竞争优势明显,如海默科技、正和股份、美都控股等。

4、 国家石油公司油辅分离,上游开发主体多元化将为国内油田服务公司带来广阔发展空间,受益公司有吉艾科技、海默科技、通源石油及仁智油服等。

风险提示

国际原油价格波动对相关公司经营的影响;

体制改革进程可能低于预期。

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